GONLAC: Fedの金利はもはや不可能です

原題:「デビットの新しい王:フェッドの金利はもはや不可能」
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反応:ジェフリー・ガンドラッハ(Ganglak)は、彼が長年ボンド市場トップにいたし、金利サイクル、Fedの政策と経済への影響を判断する際に特に良いので、「新しいデブト主」として知られています。 2008年の金融危機に続いて、Bill Grossの過去の世代の成功者と見なされた市場開発を予測し、急速に拡大し、成功を収めたDoubleLine Capitalの経営が成功しました。

ダブルライン・キャピタルのCEOであるジェフリー・ガンドラッハは、今年はFedの金利減少の可能性が大きく消え、その持続的なインフレーションは、利益率の市場信号とともに、金銭リースのためのスペースをブロックしました。

5月18日、フォックスニュースの日曜日の先物プログラムのインタビューでは、ブルームバーグによると、Gundlachは、市場が今年2つの利益がカットされたと予想していたが、インフレデータは一致していないと述べた。 彼は言った:

申し訳ございません米国債務の返還率が連邦の基金率よりもはるかに高い50ベースポイントだった場合のビニリウムでは、利息率を減らすことは不可能です。お問い合わせ

ウォールストリートのニュース記事によると、米国は4月に3.8にジャンプし、5月2023以降最速で、次のCPIデータが「4で開始される」と警告しました。

同時に, すでに困難な価格の圧力は、イランの戦争によって化合物化されました, 油価格の上方をプッシュし、米国にインフレデータをチャネル. また、ガンドラッハは、高株式市場評価や個人信用リスクなどの複数の市場の危険を警告し、市場全体のリスクが蓄積しています。

インフレは頑固です。 有利率ウィンドウが閉じられます

ガンドラッハは、Fed が今年の金利を削減できないと判断しました。これは、2 つの次元に基づく: 持続的な過速インフレデータ、および金利市場からの明確な信号。

4月CPIは、同じ期間に3.8パーセント増加し、最後の2年間で最高の増加、ならびに2セントの連邦準備政策のターゲットの上に増加しました。 Gundlach によると、DoubleLine モデルは、次の CPI データを全体として「4 で始まる」と示しています。つまり、インフレ式圧力がサブデュースされていないということですが、さらに上昇する傾向があります。

金利市場の観点から、ビニニウムの米国債務のリターンは、現在、連邦の基金率よりもはるかに高いポイントです。

Gundlachによると、このスプレッド構造自体は、有利なレート削減に対する技術的な障壁を構成しています。市場価格設定は、既に継続的なインフレの期待を反映しており、Fedは、金利がこの時点で低下した場合、信頼性の重大なリスクに直面しています。

イランの戦争のオイル価格の衝撃は無視できない別の変数です。 エネルギー価格の上昇は、直接CPIサブディビジョンに貫通し、インフレの落下に新しい抵抗を追加します。 Gundlachは、この上向きの傾向は、今後数ヶ月でインフレ報告に反映されることを期待しています。

ガンドラッハは、ケビン・ウォルシュの新しい連邦準備委員長の状況を直接評価する:彼は「ハードタイム」でポストを引き継ぎました。

彼がオフィスを取ったとき、彼は市場の予想で高いインフレ、オイル価格の衝撃およびダイバーゲンスの複雑な状況に直面しました。 連邦準備のポリシースペースは、複数の制約を受けています。それは、流入圧力の降水量を無視するだけでなく、経済成長の見通しに関する不確実性を無視するものではありません。

アナリストによると、Gundlach ' s ステートメントは、Walsh が短期的にリースするための小さな部屋を持っていたことを意味しました。

強い株式市場の背後にある推測

米国株式市場は、揮発性マクロ経済環境にもかかわらず、依然として「絶対的に強い」です。 ガンドラッハは、この解釈を独自のものにしました。Fed はまだ株式市場が上昇し続けているインフレに無関心であるため、それは正確にです。

「Fedがインフレには何もないと、株式市場は野生に行きます」と彼は言います。 事業利益は、市場における期待を超える、さらなる燃料化の仕様を継続します。

しかし同時に、ガンドラッハは、現在の株式市場がリスクのかなりの程度を内部化したと指摘した。 「市場評価は非常に高価であり、推測の雰囲気は非常に高い」と彼は言いました、そして、利益の数字は期待を上回るが、状況自体は「燃料分光」です。

資産配分レベルでは、ガンドラッハは「約3年間大量の商品を見ている」と言っています。 彼は、債券に対するネガティブなリターンやビットコインからの投影市場の一部の多様化など、投機資産の利益は、投資家が株式に対する魅力的な選択肢を見つけるためにほとんど不可能だったと指摘した。

インタビューでは、Gundlachは直接的な用語でプライベートクレジット市場を警告しました。 プレートを心配していたかどうか尋ねたとき、彼は「私は心配しているコース」と答えた

「この市場は、常に新しい投資家が市場に参入するように要求しているようだ」と彼は、民間のクレジット市場を妨害構造の特徴があったことを指摘した。 彼のビューでは、これはスポンサーの貪欲な論理を反映しているかもしれません。それは単にアセットの多くそして多くを管理することを望むだけです。

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