Suku bunga FBI sudah tidak mungkin lagi

Judul asli: "New King of Debts: Suku bunga FBI sudah tidak mungkin lagi"
Diterbitkan oleh Dong Jing

Reaksi woadon: Jeffrey Gundlach (Ganglak) dikenal sebagai «New Debtlord" karena ia telah lama berada di puncak pasar obligasi dan sangat baik dalam menilai siklus suku bunga, kebijakan Fed dan implikasi ekonomi. Setelah krisis keuangan 2008, manajemen DoubleLine Capital, yang ia dirikan, berkembang pesat dan berhasil memprediksi perkembangan pasar pada beberapa kesempatan, dianggap sebagai penerus Bill Gross generasi sebelumnya。

CEO dari DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach, telah menyatakan dengan jelas bahwa kemungkinan pengurangan suku bunga Fed untuk tahun ini telah banyak hilang, dan inflasi yang gigih itu, bersama dengan sinyal pasar tingkat bunga, telah memblokir ruang untuk easing moneter。

Pada 18 Mei, menurut Bloomberg, selama wawancara dengan program Fox News's Sunday futures programme, Gundlach menyatakan bahwa pasar tersebut sebelumnya mengharapkan dua pemotongan bunga tahun ini, tetapi data inflasi belum dipertandingkan. Dia berkata:

Maafkan akuDi sebuah biennium ketika tingkat pengembalian utang Amerika Serikat hampir 50 poin dasar lebih tinggi dari tingkat dana federal, tampaknya bagi saya tidak mungkin mengurangi suku bunga。Aku tidak tahu

Menurut artikel berita Wall Street, Amerika Serikat melonjak 3,8 persen pada bulan April, yang tercepat sejak Mei 2023, dan Gundlach memperingatkan bahwa data CPI berikutnya akan dimulai dengan 4"。

Pada saat yang sama, tekanan harga yang sudah sulit dikomandani oleh perang di Iran, yang mendorong harga minyak ke atas dan selanjutnya menyalurkan data inflasi ke Amerika Serikat. Moga-moga Gundlach juga memperingatkan bahaya pasar berganda, seperti valuasi pasar saham tinggi dan risiko kredit swasta, dan risiko pasar secara keseluruhan adalah akumulasi。

Inflasi keras kepala. Jendela bunga-rate ditutup

Diagnona Gundlach menilai bahwa Fed tidak dapat mengurangi suku bunga tahun ini, berdasarkan dua dimensi: data inflasi yang berulang-ulang, dan sinyal yang jelas dari pasar suku bunga。

Hari April CPI meningkat sebesar 3,8 persen selama periode yang sama, peningkatan tertinggi dalam dua tahun terakhir, baik di atas target kebijakan Federal Reserve sebesar 2 persen. Menurut Gundlach, model DoubleLine menunjukkan bahwa data KPI berikutnya secara keseluruhan akan bedimulai dengan 4 " , yang berarti bahwa tekanan inflasi tidak ditundukkan, tetapi lebih cenderung naik lebih jauh。

Dari sudut pandang pasar suku bunga, pengembalian utang Amerika Serikat untuk biennium saat ini hampir 50 titik dasar lebih tinggi daripada tingkat dana federal。

Menurut Gundlach, struktur penyebaran ini sendiri merupakan penghalang teknis untuk pengurangan tingkat bunga — harga pasar sudah mencerminkan harapan inflasi berkelanjutan, dan Fed menghadapi risiko kredibilitas yang serius jika suku bunga diturunkan pada saat ini。

Mengejutkan harga minyak bumi perang di Iran adalah variabel lain yang tidak dapat diabaikan. Naiknya harga energi akan menembus langsung ke subdivisi CPI, menambah perlawanan baru terhadap jatuhnya inflasi. Caladon Gundlach mengharapkan bahwa tren ke atas ini akan terus tercermin dalam pelaporan inflasi pada bulan-bulan mendatang。

Dia mengambil alih pos dalam waktu yang sulit"。

Saat menjabat, ia menghadapi situasi inflasi tinggi yang rumit, kejutan harga minyak dan divergensi dalam harapan pasar. Ruang kebijakan Federal Reserve ini tunduk pada berbagai kendala — bukan mengabaikan presipitus jatuh dalam tekanan inflasi, tetapi ketidakpastian tentang prospek pertumbuhan ekonomi。

Menurut analis, pernyataan Gundlach ' s menyiratkan bahwa Walsh memiliki sedikit ruang untuk mereda dalam jangka pendek。

spekulasi di balik pasar saham yang kuat

bursa saham Amerika Serikat masih "secara mutlak kuat"meskipun lingkungan makroekonomi volatil. Hal ini disebabkan karena Fed masih berbeda dengan inflasi bahwa pasar saham terus meningkat。

Ketika FBI tidak melakukan apa-apa tentang inflasi, pasar saham menjadi liar," katanya. Laba niaga terus melebihi ekspektasi, spekulasi bahan bakar lebih lanjut di pasar。

Namun, pada saat yang sama, Gundlach mencatat bahwa pasar saham saat ini telah menginternalisasi tingkat risiko yang cukup besar. "Market valuasi sangat mahal dan suasana spekulasi sangat tinggi," katanya, dan mengatakan bahwa, meskipun angka laba terus melebihi harapan, situasi itu sendiri is spekulasi bahan bakar."。

Pada tingkat alokasi aset, Gundlach mengatakan dia telah - sangat banyak melihat komoditas besar selama sekitar tiga tahun - Dia mencatat bahwa minat aset spekulatif seperti pengembalian negatif pada obligasi dan pengalihan sebagian pasar yang diproyeksikan dari bitcoin membuat hampir mustahil bagi investor untuk menemukan alternatif menarik untuk ekuitas。

Dalam sebuah wawancara, Gundlach kembali memperingatkan pasar kredit swasta secara langsung. Ketika ditanya apakah dia khawatir tentang piring, ia menjawab, "Tentu saja aku khawatir."

Ia mencatat bahwa ada fitur struktural yang mengganggu pasar kredit swasta, ” Pasar ini tampaknya selalu membutuhkan investor baru untuk memasuki pasar”. Dalam pandangannya, ini mungkin mencerminkan logika yang tamak dari para sponsor — ” mereka hanya ingin mengelola semakin banyak aset mereka ”。

Bahasa Asli